ITI o sobie
Z okazji wycofania krytycznego raportu Erste Bank, debiutujące na giełdzie ITI wydało komunikat prasowy. Prezentuję go w całości. W szczególności podoba mi się fragment - "TVN jest najszybciej rozwijającym się kanałem telewizyjnym w Europie, a jej programy kierowane są do publiczności pochodzącej z segmentów demograficznych o najwyższej wartości dla reklamodawców. TVN generuje znaczne dodatnie przepływy pieniężne, a jej wyniki przewyższają wyniki europejskich stacji telewizyjnych.". Bardzo chciałbym, żeby Piotr Walter przyjrzał się czołowym stacjom telewizyjnym w Europie - Sat1, Channel5, TVNorge czy M6 i Pro7. Chodzi mi o porównanie ilości premierowych seriali, własnych produkcji innych niż dziennik i teleturniej oraz poziomu wpływów z działalności pozareklamowej jak konkursy audiotele czy SMS - co przekłada się na udział tych rozrywek w programie. Wolałbym którąkolwiek z nich w polskimwydaniu, nawet projekt byłego inwestora tvn który miałem przyjemność oglądać - SBS 6 wyglądał ciekawiej.
Luksemburg, 1 lipca 2002 r. – W odpowiedzi na ukazujące się w ostatnim czasie artykuły prasowe dotyczące oferty ITI oraz raport analityczny przygotowany przez Erste Bank, ITI Holdings SA („Grupa ITI”) (Giełda Papierów Wartościowych w Luksemburgu (LSE): ITIH.LU), czołowa polska spółka działająca w segmencie mediów i rozrywki, pragnie skorygować kilka poważnych nieścisłości, które znalazły się w tych doniesieniach.
1. Według Erste Bank Grupa ITI osiągnie na działalności internetowej wyłącznie straty. Stwierdzenie to należy uznać za wprowadzające w błąd, jako że Grupa ITI podała wcześniej do wiadomości publicznej, iż wchodzący w jej skład Onet.pl osiągnął w kwietniu próg rentowności na poziomie EBITDA w ujęciu miesięcznym.
Grupa ITI odnotowała już istotną poprawę wyników działalności Onet.pl, a jej celem jest osiągnięcie znacznych dodatnich przepływów pieniężnych z działalności internetowej.
2. Erste Bank podał niższą niż faktyczna wielkość udziału Grupy ITI w Onet.pl, który według raportu wynosi 40,4%. Brak w raporcie informacji o ogłoszonym przez Grupę ITI wezwaniu do sprzedaży akcji Grupy Onet.pl SA oraz o przekroczeniu przez Grupę ITI progu 50% głosów w Grupie Onet.pl SA i – co za tym idzie – przejęciu nad nią kontroli, jak również o dalszym zwiększaniu zaangażowania w spółkę internetową. Co więcej, dotyczące roku 2006 projekcje Erste Bank zakładają przychody Onet.pl S.A. znacznie poniżej poziomu faktycznie osiągniętego przez spółkę w 2001 r.
Onet.pl to czołowy polski portal internetowy, posiadający kluczowe znaczenie dla strategii rozwoju Grupy ITI. Grupa ITI zakończyła wezwanie do sprzedaży akcji Grupy Onet.pl SA przed 27 czerwca 2002 r. i obecnie jej udział w portalu wynosi około 85%.
3. Podsumowanie wyceny zaprezentowane przez Erste Bank jest ewidentnie błędne, gdyż wydaje się zakładać, że Grupa ITI wyemituje 35 mln akcji po cenie równej zero, a w konsekwencji nie osiągnie z oferty żadnych przychodów.
Przedział cenowy w pierwotnej ofercie publicznej, ogłoszony przez Grupę ITI 19 czerwca 2002 r., odzwierciedla faktyczny stan aktywów Grupy i uwzględnia jej potencjał wzrostu w miarę dostosowywania się polskiej gospodarki do trendów panujących w Europie Zachodniej.
4. W opinii Erste Bank, stacja TVN 24 jest dostępna wyłącznie za pośrednictwem ograniczonej liczby telewizyjnych platform cyfrowych i kablowych, co jest jej słabą stroną. To twierdzenie nie w pełni odpowiada faktom, gdyż uzyskanie licencji na bezpłatne nadawanie nie jest już możliwe, a wszystkie przyszłe polskie kanały tematyczne będą również korzystały z platform cyfrowych i kablowych. Opinia ta nie uwzględnia też faktu, iż program TVN 24 może być oglądany w Stanach Zjednoczonych w sieci Echostar Dish po opłaceniu abonamentu, którego wysokość netto dla Grupy ITI wynosi od 27,00 USD do 54,00 USD na abonenta.
TVN 24 jest pierwszym polskim całodobowym kanałem informacyjnym, posiadającym już ugruntowaną pozycję nadawcy programów o wysokiej jakości. Koszt przedsięwzięcia wynosi obecnie około 9 mln USD rocznie, przy czym zgodnie z oczekiwaniami, w 2003 r., czyli w drugim roku działalności, TVN 24 zacznie generować zyski.
5. Raport Erste Banku nie zawiera żadnych odniesień do transakcji zakupu pozostałej części udziałów TVN od SBS. Tymczasem odkupienie udziałów TVN od SBS ma zasadnicze znaczenie dla celowości oferty publicznej, a uzyskane w jej wyniku środki mają zostać wykorzystane na sfinansowanie transakcji.
TVN jest najszybciej rozwijającym się kanałem telewizyjnym w Europie, a jej programy kierowane są do publiczności pochodzącej z segmentów demograficznych o najwyższej wartości dla reklamodawców. TVN generuje znaczne dodatnie przepływy pieniężne, a jej wyniki przewyższają wyniki europejskich stacji telewizyjnych.
Grupa ITI została poinformowana przez Erste Bank, że twierdzenia i wyceny zawarte w raporcie zostały wycofane, a dystrybucja dokumentu wstrzymana. Bruno Valsangiacomo, wiceprezes Grupy ITI powiedział: „Grupa ITI przyjmuje z zadowoleniem decyzję Erste Bank i będzie nadal informować o faktach dotyczących swej działalności, a informacje te będą podawane na podstawie rzeczywistych danych oraz uzasadnionych założeń”.
Autor: Rafał S
Wszelkie prawa zastrzeżone.